경제 > 증권

최재원 교수 "코리아디스카운트, 진짜 문제는 성장 동력 부재"

▷"기업성장동력 부족해 PBR 수치 낮아져"
▷"기업지배보다 혁신성장에 더 주력해야"

입력 : 2025-05-13 17:28

최재원 서울대 경제학과 교수는 13일 "코리아 디스카운트는 지배구조와 주주환원만으로 설명이 부족하다"며 "레거시 중심 산업구조에 따른 낮은 성장성이 한국 증시의 본질적 한계"라고 지적했다. 사진=위즈경제

[위즈경제] 류으뜸 기자 =최재원 서울대 경제학과 교수는 13일 "코리아 디스카운트는 지배구조와 주주환원만으로 설명이 부족하다"며 "레거시 중심 산업구조에 따른 낮은 성장성이 한국 증시의 본질적 한계"라고 지적했다.

최 교수는 이날 은행회관 2층 국제회의실에서 '자본시장 활성화와 금융안정'을 주제로 열린 컨퍼런스에서 맡은 주제발표(주제: 자본시장 현안과제:밸류업, 가상자산, 소비자보호)에서 이같이 말했다.

그는 낮은 주가순자산비율(PBR)을 코리아디스카운트의 근거로 드는 시각에 대해 "실제로는 미래 성장 가능성이 낮기 때문에 PBR이 낮게 나타나는 것"이라고 지적했다.

PBR은 시가총액(성장가능성)을 자산가치(과거성적) 나눈 수치다. 보통 PBR이 높을수록 기업은 고평가를 받는다.

최 교수는 이마트를 대표적인 사례로 제시했다. 이마트는 PBR이 국내 코스피 상장사 가운데 최저수준이다. 3월 기준으로 이마트의 PBR은 0.16배다. 부채를 제외한 기업의 순자산이 100만원데 시장에서는 16만원의 기업가치로 거래되고 있다는 의미다.

그는 "이마트는 과거 성적은 화려하나 혁신성장이 아쉬운 레거시 기업 중 하나"라며 "이를 코리아디스카운트로만 설명할 수 없는 이유"라고 말했다.

최 교수는 기업가치 제고를 위해 기업성장동력을 키워야 한다고 봤다. 주주환원도 중요한 문제지만 뱁류업에는 효과적이지 않을 수 있다는 지적이다.

그러면서 "기업지배와 배당성향보다 혁신성장에 더 주력해야 한다"고 강조했다.

류으뜸 기자 awesome@wisdot.co.kr

댓글 0개

정교해지는 문서위조에 대응하기 위해 국가의 감정 전문인력을 확보하고 감정기간을 단축할 수 있는 체계를 마련해야 한다.

AI와 디지털 기술을 이용한 새로운 사기수법을 전문적으로 연구하고 국민에게 예방정보를 제공하는 국가 차원의 연구체계를 강화해야 한다.

30여 개 보험사를 비교해서 맞춤형으로 추천해 주니 신뢰가 가네요. 기술 발전이 금융 생활을 훨씬 편하게 만들어 주는 것 같아요.

여러가지사기성이 많지만 보험역시도 심각하게생각하고 가입해야만한다 모든국민의 사기는 몰라서이고 보장성이 터문이없이 크다고 생각하면 고민좀해봐야한다

보험은 고객의 상황에따라 비교분석해서 설계후 가입한후에도 꾸준한 관리가필요한상품이다 특별법제정으로 피해자가 생기지않도록 올해안에 꼭 통과시켜야 합니다

보험은 고객의 형편에 맞추어야 한다 같은 보험이라도 상품 내용이 차이가있다 보장성은 보장이중요하다 그기에 저축성까지 포함시키면 보험료만 비싸질수있다 설계가 는 대부분 수당을 생각하고 설계해주는 분들도 있으니까 본인이 신중하게 생각하고 설계해야 합니다

다시한번 가입된 보험 꼼꼼히 살필수 있는 계기가 되어 좋은 정보 감사드립니다

글자크기 설정