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[위즈경제] 김영진 기자 = 부진한 내수시장을 바탕으로 산업의 경제적 기반이 흔들리는 가운데, 건설업의 악재가 유독 짙다. 공공부문을 중심으로 건설수주가 개선되고 있으나, 건설기성의 감소폭이 확대되면서 건설투자는 여전히 부진한 흐름이다.

한국개발연구원의 'KDI 경제동향 2025.1'에 따르면, 지난해 11월 건설기성의 성장률은 -12.9%로 계절조정, 전월대비로도 7개월 연속 감소세를 나타내고 있다. 특히, 건축부문(-16.5%)은 주거용과 비주거용 모두 대폭 감소하였으며, 토목부분도 여전히 침체를 겪고 있다.

건설수주(경상 62.9%)는 기저효과와 정부 공공부문 저택 공급확대에 기인하여 큰 폭으로 상승했다. 지난해 9월부터 전년동기대비 급격한 증가세를 타나내고 있으나, 건설투자에 반영되려먼 상당한 시간이 걸릴 것으로 보인다.

이러한 상황 속, 주택시장은 가계대출 규제에 따른 수요 둔화로 매매가격 상승폭이 축소되고 있다. 상대적으로 강력한 규제가 적용된 은행권을 중심으로 주택담보대출 증가폭이 축소되자, 수요가 줄어들면서 주택매매가격의 하락세가 지속되는 추세이다. 매매거래 역시 수도권(2.2만호), 비수도권(2.7만 호) 모두 전월보다 감소했다.

주택임대시장에서도 전세가격와 월세가격 모두 낮은 상승세로 지속하고 있다. 다만, 한국개발연구원은 "주택공급 선행지표인 주택착공과 주택인허가는 수도권을 중심으로 향후 주택공급 부족 가능성을 시사한다"며, 투자와 수요 간의 불균형을 지적했다. 주택 공급이 여전히 필요함에도 불구하고, 공공부문을 제외한 투자가 이를 뒷받침해주지 못하고 있다는 이야기이다.

국내 건설업에 대해서 증권시장의 반응은 복합적이다. 송유림 한화투자증권 애널리스트 등은 건설산업 분석 보고서를 통해, "대출 규제 지속, 경기 둔화 우려, 정책 부재 등으로 매매가 하락, 거래량 부진 등이 지속되고 있다"면서도, "금리 인하 기조 감안 시 중장기 관점에서의 주택시장 회복 방향성은 여전히 유효하다고 판단하나, 대내외 불확실성 확대와 부정적/긍정적 변수의 혼재로 단기적으로 뚜렷한 방향성을 나타내기 어려워 보인다"고 전했다.

이들이 주목한 건 주택사업이다. 2025년을 주택사업 정상화의 원년으로 판단, 건설업 중에서도 주택사업에 집중하는 기업을 눈여겨 보았다. 현대건설을 최선호주로 새롭게 제시하며, HDC현대산업개발을 차선호주로 제시했다.

송 애널리스트는 국내 건설기업의 4분기 영업이익은 원가 상승 및 업황 부진의 여파로 인해 대부분 시장 예측을 하회할 것으로 추정했다. 2025년 역시 건설사 실적이 갑작스레 좋아지기는 어려울 것으로 전망하며, "올해는 업황 부진이 지속되고 있는 만큼 업체별 실적 차별화가 두드러질 전망"이라고 밝혔다.